作者：亚历克斯?朗利
、米娅?金迪斯

　　美国总统唐纳德?特朗普证实美方正与伊朗展开对话，地缘政治风险溢价消退 ，叠加大宗商品市场整体抛售潮进一步加剧
，国际油价应声大幅下跌 。

　　西德克萨斯中质原油（WTI）盘中一度暴跌超 5%，价格逼近每桶 62 美元 ，布伦特原油期货同样遭遇重挫
。特朗普对伊朗最高领袖阿亚图拉?阿里?哈梅内伊周末发出的地区战争威胁持淡化态度
，并重申仍有望与伊方达成协议。

　　伊朗外交部表态称，希望通过外交努力避免战争爆发 。美国阿克西奥斯新闻网援引两名知情人士消息报道 ，白宫特使史蒂夫?维特科夫与伊朗外长阿巴斯?阿拉格希定于本周五在伊斯坦布尔举行会晤
。

　　卡洛巴资本有限合伙公司首席投资官哈里斯?库尔希德表示：“此次油价下跌更像是市场头寸的重新调整
，而非基本面的实质性转变。在没有新的供应冲击背景下，此前市场计价了短期供应中断的风险 ，而这一风险并未成为现实
，如今油价正回吐部分风险溢价，市场也在重新校准定价 。”

　　大宗商品市场整体承压 ，尤其是金属品种遭遇重挫，也进一步拖累原油价格走势
。黄金价格盘中最大跌幅达 10%
，铜价亦一度暴跌超 5%，延续自上周五开启的回落走势。

　　此次国际油价的急跌 ，发生在西德克萨斯中质原油录得 2023 年以来最大单月涨幅之后 —— 同期大宗商品市场迎来资金全面流入
，成为油价上涨的支撑 。伊朗潜在的冲突风险，以及局部地区的供应中断 ，使得今年首个月份的原油市场供需格局意外偏紧
。但从更宏观的背景来看
，原油市场供应整体处于高位，这一状况在 2026 年上半年尤为明显。

　　能源咨询机构 Energy Aspects 量化服务主管詹姆斯?泰勒表示 ，按照当前价格水平
，油价的大幅反转将引发趋势跟踪型商品交易顾问（CTA）的抛售行为 。他补充称，若布伦特原油价格跌破每桶 65 美元 ，市场抛售压力将进一步加大
，同时大量未平仓期权头寸也可能加剧油价的波动幅度。

　　今年以来，金融资金的快速流动放大了油价的波动幅度
。年初交易员持有大量原油空单 ，而在数周的地缘政治动荡后，这些空单被迅速平仓
，头寸出现大幅反转。