在A股上市的4家期货公司中
，南华期货率先交出了2025年的成绩单 。

　　3月27日晚间，南华期货的业绩报告显示 ，2025年实现营业收入13.88亿元，同比增长2.45%；实现归母净利润4.86亿元
，同比增长6.18%，净利润创下历史新高
。同时 ，公司拟实施每10股转增4.5股并派现0.69元（含税）。

　　从规模指标来看
，南华期货资产端与权益端同步扩张 。截至2025年末，公司总资产达654.73亿元 ，同比增长33.99%；归属于上市公司股东的所有者权益为55.96亿元
，同比增长35.98%
。业务基本盘方面，境内期货经纪客户权益规模达389.82亿元 ，展现出稳健增长态势。

　　经纪业务转型
，风险管理业务持续发力

　　2025年，全球经济在地缘冲突
、贸易摩擦及政策调整等多重因素交织下波动加剧 ，大宗商品价格震荡与分化并存
，实体企业风险管理需求显著提升 。与此同时，我国期货市场延续扩容与开放并进的发展态势。

　　数据显示 ，全年期货和期权品种已增至164个，市场资金总量突破2万亿元
，有效客户数超过270万户，法人客户持仓占比超过65% ，“保险+期货 ”持续扩面
，期货市场服务实体经济的能力进一步增强
。全年累计成交量90.74亿手、成交额766.25万亿元，同比分别增长17.4%和23.74% ，市场活跃度明显提升。

　　但在行业景气度提升的同时
，竞争格局也在重塑 。一方面，强监管持续推进 ，《期货和衍生品法》配套制度不断完善
，新“国九条”明确强调功能性与风险防控；另一方面，传统通道业务盈利承压 ，倒逼期货公司向风险管理与财富管理转型
，资本实力 、科技能力与专业人才成为关键分水岭
。

　　作为传统核心业务，期货经纪业务在2025年面临“增产不增收
”的行业共性挑战。同质化竞争加剧 ，佣金率持续承压 。

　　对此，南华期货在年报中表示
，公司主动调整战略方向，聚焦机构化与产业化客户 ，推动业务结构优化
。一方面
，公司深耕私募
、保险、证券等多元金融机构客户，持续拓展特殊法人客户群体；另一方面 ，加大对产业客户尤其是上市公司及龙头企业的服务力度
，通过交割 、套保等综合服务提升客户黏性。

　　作为期货公司转型核心，风险管理业务持续发力 。2025年 ，南华期货围绕场外衍生品、基差贸易及做市业务三大板块推进协同发展
。

　　其中
，场外衍生品业务保持稳健增长，全年新增名义本金达749亿元。南华期货通过系统升级与制度完善强化风控能力 ，并持续推进跨境收益互换业务
，为企业提供境内外联动的套保工具 。同时，依托自主研发商品指数 ，探索掉期及场外期权应用，提升服务精准度
。

　　财富管理加速布局
，境外业务成为关键增量

　　随着行业转型深化，财富管理成为新的竞争焦点。南华期货依托资管
、基金代销及公募基金三大牌照 ，持续完善业务体系 。

　　资产管理业务方面
，南华期货通过策略创新与渠道拓展，加强与银行理财子公司及信托机构合作 ，客户结构趋于多元。截至2025年底
，资管规模达10.81亿元
。

　　基金代销业务则通过搭建“产品—运营—营销”三大中心，实现标准化与体系化运作 ，全年代销规模达3.37亿元。公募基金业务方面
，公司坚持稳健发展导向，截至年末南华基金公募规模达191.36亿元 ，逐步形成品牌效应 。

　　在我国期货市场双向开放不断深化的背景下
，境外业务正成为行业新的增长引擎
。

　　近年来，中国期货市场国际化步伐明显加快 ，包括QFII参与商品期货、境外交易所挂牌“中国价格 ”合约等一系列机制创新，持续提升全球影响力。

　　南华期货也在这一进程中加速布局 。公司已获得包括CME 、LME
、港交所、新交所等在内的多项会员及清算资质
，并成为LME香港交割仓库仓单持有机构，进一步打通跨境产业服务链条
。

　　截至2025年末 ，南华期货境外经纪客户权益达233.06亿港元
，境外资管规模48.12亿港元。通过强化定价能力 、系统稳定性及客户服务体系，公司境外业务规模与影响力同步提升 。

　　南华期货表示 ，作为期货行业上市公司
，2025 年公司各项业务牌照布局持续完善，通过不同业务之间的资源整合与协作发展 ，形成“境内筑基
、境外突破
”的双轮驱动格局
，有效提升公司整体竞争能力和抗风险能力，实现盈利规模与质量同步提升
。

　　有行业人士指出 ，随着期货行业从规模扩张转向功能提升与专业竞争阶段
，未来在风险管理需求持续释放与对外开放深化的推动下，具备综合服务能力与国际视野的头部期货公司 ，有望在新一轮行业洗牌中进一步巩固优势地位。