3月26日，美国劳工统计局周三公布的数据显示 ，2026年2月美国进口物价环比激增1.3%，这一涨幅不仅远超市场此前普遍预期的0.5%
，更创下创近四年来最大涨幅，反映出即使在中东战争爆发前 ，物价已呈现普遍上涨态势 。分析数据构成可以发现
，石油和天然气价格的攀升是推动整体指数走高的核心驱动力。剔除石油因素后，进口成本仍上涨1.2% ，为2022年1月以来最大涨幅
，主要推动因素是资本货物及除汽车外的消费品价格上涨
。在进口物价攀升的同时，美国2月出口价格也同步出现了1.5%的强劲增长 ，为2022年5月以来最大涨幅。进口价格的加速上涨凸显了通胀卷土重来的风险日益加剧 。企业正面临与伊朗战争相关的能源成本上升压力
，同时美国进口商还需应对特朗普政府提高进口关税带来的挑战
。值得注意的是，政府进口价格数据并未包含关税影响。

　　另外 ，在通胀数据持续不及预期的背景下
，美联储内部对利率路径的分歧进一步显现 。“强硬鸽派”美联储理事米兰表示，已上调其对年末利率水平的预期 ，但仍认为今年有必要实施降息
。米兰在纽约出席活动时指出，由于近期通胀数据表现不佳
，他将政策利率的年末预测上调了50个基点。“这并不是因为油价或伊朗冲突，而是基于我们最新获得的通胀数据 ， ”他表示
，并称当前调整后的利率路径更接近“中性水平
” 。不过，米兰依然对当前货币政策立场持相对宽松的看法
。他在3月18日的利率决议中投下反对票 ，主张降息25个基点
，而非维持利率不变。此次会议上，美联储官员一致承认 ，中东局势带来的不确定性正在上升
，同时强调需看到通胀进一步回落后才会恢复降息 。

　　今日需要关注的数据有，德国4月Gfk消费者信心指数
、欧元区2月季调后货币供应M3年率和美国截至3月21日当周初请失业金人数
。

　　黄金/美元

　　黄金昨日震荡上行 ，日线小幅收涨
，现汇价交投于4495附近。原油价格回调缓解通胀担忧，多国央行的加息预期有所缓解是支撑黄金反弹的主要原因 。不过 ，时段内美国表现良好的经济数据和美联储官员发表的乐观言论限制了黄金的反弹空间。今日关注4600附近的压力情况，下方支撑在4400附近
。

　　美元/日元

　　美元/日元昨日震荡上行
，收复159.00关口并刷新2日高位，现汇价交投于159.50附近。美元指数在美联储加息预期和美国表现良好的经济数据支撑下走高是支撑汇价走高的主要原因 。不过 ，对日本央行再次干预汇市的担忧限制了汇价的上升空间
。今日关注160.50附近的压力情况
，下方支撑在158.50附近。

　　美元/加元

　　美元/加元昨日震荡上行，突破1.3800关口并刷新9周高位 ，现汇价交投于1.3830附近 。除美元指数在良好经济数据和美联储加息预期的支撑下走高对汇价构成了一定的支撑外
，原油价格回落也对汇价构成了一定的支撑
。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。