周末中东局势仍在进一步紧张 。本周A股应该怎么走？我们关注几个受中东局势影响较大的群体，比如原油
。今天早上原油高开回落 ，目前在106美元附近。从大形态看
，其实已经出现滞涨现象 。但只要它维持在高位水位，对市场的负面影响就会继续
。但要注意 ，影响会随着事件的发展慢慢淡下来——人们会习惯这种状态。股市的生态会随着状态的改变而改变
，并形成一个新的生态系统 。

今天我就告诉你，这个新的生态系统会出现什么样的变化——市场资金的风险偏好会降低。从哪个维度表现出来？中东事件导致原油涨价 ，原油涨价导致美联储降息预期下降，降息预期下降导致美元升值
，美元升值导致美债收益率上升
。这段时间美国10年期国债收益率已经连续回升，处于较高水平。这会导致全球金融资产估值被压制 ，因为美债收益率是估值评估的分母
，分母上升，估值自然下降 。这就是为什么最近全球股市都在下跌——杀估值
。

这种现象能不能持续？我觉得不太容易。如果这个事持续下去 ，其实最着急的是懂王
，一是影响他的中期选举，二是影响美国经济 。美元升值意味着流动性趋紧 ，美联储降息预期下降甚至开始讨论加息
，美国经济必然会承压
。所以懂王应该比较着急，但现在碍于面子又不好主动退一步 ，处于僵持阶段。中东事件不是我们着急的事
，让他们去着急 。但有一点可以确定：未来会有一个结果和缓和的态度
。

回顾一下俄乌事件，当时也是原油走强 ，高位整理后回调，又持续强势了一段时间。由于俄乌事件持续时间长
，导致原油强势状态也比较强 。那个时间点诞生了一个群体——能源替代的方向
。比如储能这条线索，近期受这件事影响开始走强。但要注意 ，它位置并不低 。如果中东局势出现缓和
，哪怕只是开始谈的态度，市场就会反应向好 ，能源替代这些方向可能会短时间回落。所以这个位置不好在高位去追
。我知道储能线索不错
，但涨的时候是选股的阶段，阶段性回调的时候可能才是吃的阶段。短时间我可能会让过这波上涨 ，但这件事未来的持续影响会指向储能的业绩
，中途有阶段性休息的时候，我会去考虑 。

其他群体中 ，黄金这段时间也在回调
，今天还会继续回落，反应的是美元升值的预期
。全球金融资产都受到了中东局势导致杀估值的影响。什么时候这个影响会越来越弱？昨天我讲了 ，上证指数跌破4000点，要看领跌的群体是谁 。有色
、黄金、钢铁 、化工
、化纤
，甚至证券、工程机械 、建材这些经济顺周期方向领跌，显然是觉得经济承压
。这个时间点会出现一个现象：资金风险偏好下降 ，会靠近业绩的方向。这就是为什么周五创业板领涨的是中际旭创、新易盛
、宁德时代、阳光电源——AI硬件加新能源这条线索
，指向业绩更加确定的领域 。

我现在做中线的方向，要么现在有业绩预期 ，要么未来有业绩预期
。抓大放小
，我们没办法预测中东局势怎么变，但我觉得大周期未来一定是这个节奏。对应中东局势受害的群体一定是这个节奏 。我可以选择让过这一波 ，耐住寂寞
，等待这一波
。

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